В настоящее время расхождение кажется крайним: в прошлом месяце наблюдался как ошеломляющий рост валового внутреннего продукта в третьем квартале - 4,9%, так и распродажа на фондовом рынке, в результате которой индекс S&P 500 упал более чем на 10% ниже своего недавнего пика.
Доходность облигаций резко выросла, а акции распродавались, во многом потому, что предположение о том, что крах регионального банка в начале этого года приведет к рецессии, оказалось неверным. Они вполне могут способствовать экономическому спаду, но последние данные по ВВП показывают, что потребуется нечто большее.
По мнению Робина Брукса из Института международных финансов, лучшее объяснение роста доходности состоит в том, что США не впали в рецессию после взрыва SVB и это означает, что — по сравнению с медвежьим консенсусом — данные продолжали удивлять положительными показателями, что привело к тому, что кривая доходности не инвертировалась.
Одним из простых показателей, чтобы узнать, когда фундаментальные показатели существенно расходятся с настроениями рынка, является разница между совокупными целевыми ценами аналитиков S&P 500 и текущими ценами.
Признаками того, что рынок действительно настроен по-медвежьи, и, возможно, даже чрезмерно, являются крайне чувствительные с экономической точки зрения акции транспортных компаний и после таких результатов нам следует готовиться к торговому отскоку или спаду – или к тому и другому.
Масштаб дефицита и потребности в кредитовании гарантируют, что рынки станут все более ориентированными на краткосрочные изменения в экономике. Рецессия будет означать снижение налоговых поступлений и увеличение социальных выплат.
«Великолепная семерка» - Apple Inc., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms. Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. и Tesla Inc. в настоящее время имеет огромное значение, однако, это может затмить тот факт, что на совокупном уровне больше компаний удивляют по сравнению с их оценками, чем обычно, и что прибыль на акцию, вероятно, достигнет рекордно высокого уровня.
Между тем, рентабельность сейчас вернулась к своему допандемическому пику. На первый взгляд, это не очень хорошие новости для тех, кто обеспокоен инфляцией, и они подпитывают различные негативные повествования.
Доходность облигаций резко выросла, а акции распродавались, во многом потому, что предположение о том, что крах регионального банка в начале этого года приведет к рецессии, оказалось неверным. Они вполне могут способствовать экономическому спаду, но последние данные по ВВП показывают, что потребуется нечто большее.
По мнению Робина Брукса из Института международных финансов, лучшее объяснение роста доходности состоит в том, что США не впали в рецессию после взрыва SVB и это означает, что — по сравнению с медвежьим консенсусом — данные продолжали удивлять положительными показателями, что привело к тому, что кривая доходности не инвертировалась.
Рынки капитулировали из-за своей веры в неминуемую рецессию под тяжестью положительных данных, очевидно, это были плохие новости для облигаций. Последствия для акций более тонкие, но в целом в истории есть несколько драгоценных примеров, когда бычий рынок начинался, кроме случаев, когда уже произошла рецессия. Это означает, что нам следует ожидать продолжения медвежьего рынка, если рецессия действительно впереди.
Одним из простых показателей, чтобы узнать, когда фундаментальные показатели существенно расходятся с настроениями рынка, является разница между совокупными целевыми ценами аналитиков S&P 500 и текущими ценами.
Когда Уолл-стрит считает, что индекс S&P должен быть на 20% или выше того уровня, на котором он торгуется на самом деле, что-то пошло не так.
Признаками того, что рынок действительно настроен по-медвежьи, и, возможно, даже чрезмерно, являются крайне чувствительные с экономической точки зрения акции транспортных компаний и после таких результатов нам следует готовиться к торговому отскоку или спаду – или к тому и другому.
Масштаб дефицита и потребности в кредитовании гарантируют, что рынки станут все более ориентированными на краткосрочные изменения в экономике. Рецессия будет означать снижение налоговых поступлений и увеличение социальных выплат.
«Великолепная семерка» - Apple Inc., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms. Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. и Tesla Inc. в настоящее время имеет огромное значение, однако, это может затмить тот факт, что на совокупном уровне больше компаний удивляют по сравнению с их оценками, чем обычно, и что прибыль на акцию, вероятно, достигнет рекордно высокого уровня.
Между тем, рентабельность сейчас вернулась к своему допандемическому пику. На первый взгляд, это не очень хорошие новости для тех, кто обеспокоен инфляцией, и они подпитывают различные негативные повествования.
Впечатляет, что рост рентабельности был достигнут без больших потерь рабочих мест, необходимых для сокращения расходов на заработную плату, но это говорит о том, что компании не тратят так много на вещи, которые могли бы помочь дальнейшему стимулированию экономики.
Latest from our blog
Copyright © 2024